Dlar blue: cules son los factores que explican la tendencia alcista


El dlar blue alcanz este martes el nivel ms alto del ao y viene registrando una tendencia alcista que no se detiene. En la jornada, la cotizacin paralela subi otros $ 2 y cerr en $ 182 en la punta vendedora, ubicndose incluso en precios que no se vean desde octubre pasado. 

En lo que va del mes, el paralelo ya acumula un alza de $ 14 teniendo en cuenta que a fines de junio cotizaba en 168 pesos.  

Para explicar el incremento, los analistas sealan principalmente a cuatro factores:

  • Inflacin acumulada

  • Ms pesos en la calle
  • Endurecimiento del cepo
  • Previa a las elecciones.

Ms cepo

Los economistas explican que el ltimo endurecimiento del cepo cambiario que impuso el Gobierno para acceder al dlar contado con liquidacin (CCL), termin ejerciendo ms presin sobre la cotizacin del tipo de cambio en el mercado informal. 

No obstante, este no es el nico motivo que impulsa la suba del blue, sino que, de acuerdo con los economistas, slo logr recalentarlo ms. En ese sentido, sealan que estas ltimas restricciones se suman a otros factores que desde antes ya anticipaban una dinmica alcista.

Inflacin, emisin y elecciones

«Si bien el dlar se mantuvo estable durante el primer semestre del ao, incluso con tendencia a la baja, no era muy sostenible que siguiera ese recorrido, teniendo una inflacin de entre 3% y 4% mensual. A esto se le suma ahora las ltimas restricciones, que aunque no sean sobre el mismo mercado, dejan un mensaje«, seal Christian Buteler.

El analista financiero resalt el incremento de la emisin monetaria, teniendo en cuenta que durante los ltimos 30 das registr un crecimiento de ms de 11%. Esa mayor cantidad de pesos en la calle, que se prev que seguir observndose durante los prximos meses, suele volcarse a la divisa paralela, lo que impactara en su cotizacin

«Todo esto se da, adems, en un contexto en el que la situacin macroeconmica sigue siendo frgil. El stock de reservas del Banco Central (BCRA) sigue bajo, a pesar de que ha logrado recomponer, en el marco de una cepo cambiario muy restrictivo y con el fuerte ingreso de dlares del campo«, destac Martn Vauthier, director de Anker Latinoamrica.

Asimismo, el economista coincidi en sealar que se espera un aumento del dficit fiscal durante la segunda mitad del ao. Esto derivar en una mayor emisin de dinero, que junto al incremento de los salarios a partir de la reapertura de las paritarias, significar ms cantidad de pesos en poder de las personas, lo cual puede darle ms impulso a la demanda de dlares. 

Matas Rajnerman, economista jefe de la consultora Ecolatina, destac que el Gobierno est demostrando que «no le va a temblar el pulso« para endurecer an ms el cepo cambiario en caso de considerarlo necesario. 

Sin embargo, seal que evidentemente estas restricciones «no estn alcanzando para disuadir al mercado (o a parte de l) de relajar el apetito dolarizador«. 

Rajnerman estima que es probable que esta dinmica alcista se mantenga durante las prximas semanas. Incluso, prev que podra ir in crescendo hasta las elecciones, ya que «sin seales claras por el lado del Fondo Monetario Internacional (FMI) ni un programa pos-electoral, ser difcil calmar estas tensiones«. 

Sin embargo, los economistas coinciden en que, gracias a las reservas que estuvo sumando durante los ltimos meses, el Central tiene «poder de fuego« para seguir interviniendo para frenar el avance de los dlares financieros, lo cual logra marcar una pauta en la dinmica cambiaria en general y esto, de alguna manera, ayuda a contener un poco al blue.