Dlar blue en mximos y brecha cambiaria en 90%: qu consecuencias trae al mercado


La brecha existe entre el dlar que administra el Banco Central (BCRA) en el Mercado nico de Cambios (MULC) y aquel que se consigue en cuevas del Microcentro alcanz su porcentaje ms alto desde el 8 de enero. 

Con el blue en $ 182,50 y el mayorista en $ 96,36, la diferencia alcanza el 89,4% y empieza a generar ruido en distintos sectores de la economa. Ms all de que el blue es un mercado opaco y pequeo, los agentes temen por la formacin de expectativas.

Por otra parte, la brecha con el blue no es la nica que se observa en estos das. Si bien el contado con liquidacin que se realiza con bonos est por debajo de $ 170, hoy el mercado mira el dlar implcito en el Segmento de Negociacin Bilateral (Senebi) y all la cifra alcanza los 179,50 pesos

«Nos preocupa muchsimo la suba del blue, ya que cuando se dispara la brecha se cae la venta de porotos de soja de los productores a los exportadores, porque se genera una expectativa devaluatoria rpidamente«, seal una fuente del sector exportador.

Esta misma persona aadi: «Los productores venan entregando a un ritmo de un milln de toneladas semanales y ahora estamos en 300 mil toneladas semanales«.

Ms all de esta advertencia, la compra de divisas por parte del Central no viene acusando recibo y, es ms, est en los niveles ms altos para julio desde 2005.

Las reservas del BCRA volvieron a los u$s 43.000 millones luego de 11 meses

El director de Ecolatina, Federico Moll afirm: «Es cada vez ms comn que la importacin de ciertos insumos se haga por fuera del MULC debido a las restricciones y, por lo tanto, momentos de tensin como estos generan incertidumbre respecto al futuro del proceso inflacionario».

Moll aclar de todas formas: «An no s si esta brecha pondr fin a la muy leve desaceleracin inflacionaria que se estuvo viendo, pero es una seal de alerta«.

En lnea con esta declaracin, el presidente de Analytica, Ricardo Delgado, indic: «El blue es un termmetro que forma expectativa y ms en una economa donde el peso se usa para transacciones y el dlar para ahorrar. Restarle importancia a lo que pasa en el blue (ms all de lo ilegal, lo informal y lo pequeo del mercado) es un error en trminos de formacin de expectativas y, sobre todo, de inflacin».

Una muestra de lo que sucede con las expectativas se empieza a ver en las tasas implcitas del dlar futuro que se opera en el Rofex, donde se vio un aumento en los ltimos das, en sintona con la suba de la divisa ilegal: «Ms brecha cambiaria implica mayores expectativas de devaluacin. El mercado de futuros de Rofex vena muy tranquilo y se empez a recalentar. El BCRA igual tiene espalda para calmarlo, pero es una seal«, sostuvo en sus redes Toms Ruiz Palacios, estratega de renta fija de Cohen Aliados Financieros.

En tanto, el experto en comercio internacional y director de la consultora DNI, Marcelo Elizondo, sostuvo que la brecha con el blue tiene cuatro efectos fundamentales: «Difiere las decisiones de exportacin, incentiva adelantos de importaciones, lleva a algunas empresas a sobrefacturar y subfacturar y desalienta decisiones de inversin externa«.

Un dato curioso es que pese a mostrar la mayor brecha, el dlar blue es el que menos subi en el ao: 9,94%. En cambio el mayorista avanz 14,52% desde el 31 de diciembre.